PREDECIBLE COLAPSO EN LA ACTIVIDAD DE ENERO

Si bien no anticipábamos una baja en el IMACEC de 2,8% en los doce meses a Enero, no podemos decir que sea una sorpresa la fuerte caída que estamos proyectando, a partir de la información publicada por el INE hoy día.  El deterioro desestacionalizado que se había manifestado en los meses anteriores hacía razonable anticipar una caída en doce meses para Enero, acentuada por el día hábil menos con que contó este mes respecto de igual período de 2008 (que se repite en Febrero).  El mal desempeño de la industria, la minería y el comercio exterior explican la proyección descrita que, es bueno destacarlo, es perfectamente consistente con lo que está ocurriendo en el mundo desarrollado y, por lo demás, en la mayoría de los países, que están exhibiendo una sincronización casi perfecta en su ciclo económico.

Todo indica que el primer semestre será muy malo y de actividad a la baja, cualquiera sea la forma en que se mida: trimestralmente o en doce meses.  Nada de lo que se haga lo impedirá y la recuperación gradual que se observará desde el tercer trimestre difícilmente podrá ser acelerada con más medidas fiscales y monetarias.  Si bien las últimas son gratis en principio (aunque es casi seguro que habrá más inflación en 2010), las fiscales probablemente implicarán sólo desperdicio de recursos y más valdría ocupar mejor los que ya están disponibles para ser gastados.  El PIB, en el mejor de los casos no caerá este año, pero en el escenario más probable, registrará una contracción de 0,5% a 1%, con una caída mayor (2% - 3%) en la demanda.

El mercado del trabajo ya está comenzando a mostrar señales de desaceleración, toda vez que la fuerza de trabajo redujo su crecimiento a 1,4%, el menor desde Julio de 2007, mientras el empleo lo disminuyó drásticamente a 0,5%, cifra no vista desde Junio de 2001, lo que revela la rapidez del ajuste.  Con los datos anteriores, el desempleo se elevó a 8%, 8 décimas por sobre el de Enero de 2008 y el más alto para este mes desde 2005.  Más comentarios sobran.

Alejandro Fernández Beros

Gerente de Estudios

afernandez@gemines.cl