La crisis financiera internacional no sólo representa una amenaza por el impacto que está teniendo y puede tener sobre el nivel de vida de millones de personas en el mundo, sino que puede generar un deterioro persistente en la capacidad de crecimiento mundial si se extraen lecciones erradas. La crisis se origina en políticas erradas mucho más que en fallas del mercado que, por lo demás, han sido reconocidas desde hace muchos años. La conclusión de que se necesita más Estado de manera permanente ignora, tanto los orígenes de la crisis, como el deplorable récord de las economías en que la intervención del Estado ha sido elevada, tanto en lo económico, político y social. Los costos de la crisis no pueden evitarse, solo atenuarse, por lo que no se justifica gastar en exceso porque implica un despilfarro de recursos, (Pág. N°3).
La inclusión de la rebaja del impuesto de timbres y estampillas en el IPC por parte del INE, constituye un importante error metodológico, ya que no tiene el carácter de comisión y su efecto es asimilable al de una tasa de interés más baja, que no forma parte de la definición de gasto financiero utilizada, (Pág. N°6).
Si Chile está o va estar en recesión no es lo importante. Lo relevante es que el país está enfrentando una severa desaceleración en la actividad económica y el empleo y es absurdo negarlo, (Pág. N°7).

Coyuntura Internacional y Nacional

La situación fiscal en Estados Unidos enfrenta un fuerte deterioro en el corto plazo como resultado de la baja en los ingresos, producto de la recesión, y un importante incremento en los gastos, resultado de la necesidad de enfrentar la crisis. En el mediano plazo, la reducción del superávit de la seguridad social, por el retiro de los “baby boomers” complica aún más el panorama. En este escenario, las proyecciones de déficit fiscal y evolución de la deuda pública realizadas, tanto por la Oficina de Presupuestos del Congreso como por el gobierno parecen muy optimistas y que ocultan un problema mucho mayor, (Pág. N°10 y 11).
La fuerte contracción que han experimentado las exportaciones e importaciones en los últimos meses se explica, en buena medida por la baja en los precios relevantes, pero todo indica que se ha producido una desaceleración considerable en el crecimiento de estos indicadores medidos en volúmenes y parece un escenario probable que se producirán bajas significativas en los meses venideros. El tipo de cambio nominal, por otro lado, ha mantenido una elevada volatilidad pero sin tendencia, mientras que el tipo de cambio real, aunque ha bajado algo, se mantiene en niveles históricamente elevados, (Pág. N°11 y 12).
Todos los indicadores de actividad interna dan señales de un doble efecto negativo: contracción en la demanda mundial, con efecto severo sobre las cantidades exportadas y sus precios, y debilitamiento en la demanda interna, con un importante efecto sobre el comercio, los servicios, la construcción y el empleo, (Pág. N°13).
En las cifras conocidas para enero último, comienza a observarse con nitidez un deterioro en el mercado laboral, con una fuerte desaceleración en la generación de empleos y un importante aumento en la tasa de desocupación, (Pág. N°15).
El escenario de actividad e inflación ha cambiado con mucha rapidez. Ello permite entender la rápida respuesta de política monetaria expansiva que ha materializado el Banco Central en los últimos meses, (Pág. N°17 y 18).

Coyuntura Política

Comenzó la cuenta regresiva: al Gobierno de la Presidenta Bachelet le queda un año de mandato. Un año hasta que asuma el próximo Presidente, nueve meses
La cuenta regresiva implica tomar decisiones estratégicas sin espacio para rectificaciones o cambios importantes de rumbo. Decisiones que deben tomarse con menos tiempo para ser meditadas y cuyas consecuencias, positivas o negativas, serán obviamente administradas por otros, (Pág. N° 19).
El año legislativo correrá a su vez contra el tiempo, y su propia agenda electoral, (Pág. N°19).
Llegará la hora de los cálculos y la contienda desatada. El año legislativo será corto, (Pág. N°20).